2024: Năm “đột phá” của bạc
Theo Silver Institute, năm 2024 đánh dấu năm thứ tư liên tiếp thị trường bạc thâm hụt, với mức thiếu hụt đạt 148,9 triệu ounce (4.632 tấn), tương đương 15% nguồn cung toàn cầu. Dù cung tăng 2% và cầu giảm 3%, mức thiếu hụt vẫn ở mức cao, phản ánh cấu trúc mất cân đối kéo dài.
Điểm đáng chú ý là giá bạc trung bình năm 2024 tăng 21%, lên 28,27 USD/oz – cao nhất kể từ 2012. Trong năm, bạc ghi nhận đà tăng trong 1 năm là 21% và cú bật 59% từ đáy lên đỉnh, phản ánh sức hút mạnh mẽ trong bối cảnh vĩ mô thuận lợi.
Bạc bứt phá trong 6 tháng đầu năm 2025
Bạc đã vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 35 USD/oz vào đầu tháng trước, đạt mức cao nhất trong một thập kỷ. Tại thời điểm viết, bạc đứng quanh 38 USD/oz, tiến gần hơn đến mức đỉnh gần đây 48 USD vào năm 2011 (và mức cao kỷ lục 49 USD được thiết lập năm 1980).
Bạc là một loại tài sản đặc biệt với hai chức năng chính: tài sản tiền tệ và hàng hóa công nghiệp. Cả hai vai trò này đều đang mang lại động lực tích cực cho bạc trong năm 2025.
Cùng với vàng, bạc đã ghi nhận mức tăng ấn tượng. Trong sáu tháng đầu năm 2025, bạc đã tăng 24,94%, sau mức tăng 21,46% của năm 2024. Theo chúng tôi, các động lực chính của thị trường giá lên này bao gồm: thâm hụt cung mang tính cấu trúc, nhu cầu công nghiệp tăng trưởng và sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư, đặc biệt là nhóm bán lẻ tại châu Á và Bắc Mỹ với các sản phẩm ETF bạc, tiền xu và bạc thỏi.
Năm 2025 là năm thứ bảy liên tiếp thị trường bạc toàn cầu dự kiến rơi vào tình trạng thâm hụt, tạo áp lực tăng giá. Nguồn cung không theo kịp nhu cầu. Trên thực tế, sản lượng khai thác bạc đã giảm 7% kể từ năm 2016. Bạc đóng vai trò quan trọng trong công nghệ đáp ứng nhu cầu điện toàn cầu gia tăng, bao gồm điện mặt trời, xe điện và điện tử.
"Bạc là một “tài sản đặc biệt” khi mang trong mình hai chức năng chính: vừa là tài sản tiền tệ, vừa là hàng hóa công nghiệp. Cả hai khía cạnh này đều mang lại những tác động tích cực cho bạc trong năm 2025."
Thâm hụt cung – cầu kéo dài
Theo báo cáo của Silver Institute, năm 2024 thị trường bạc toàn cầu ghi nhận mức thiếu hụt khoảng 149 triệu ounce, đánh dấu năm thứ năm liên tiếp cung không đủ cầu. Con số này thấp hơn mức kỷ lục 200 triệu ounce của năm 2023 nhưng vẫn phản ánh một cấu trúc thị trường mất cân đối.
Bạc đã trong tình trạng thâm hụt cấu trúc từ năm 2021. Tổng thiếu hụt giai đoạn 2021–2025 gần 800 triệu ounce (25.000 tấn). Ngành điện và điện tử là động lực chính của nhu cầu bạc, tăng 51% kể từ 2016.
-
Điện mặt trời (PV): riêng nhu cầu bạc cho pin mặt trời chiếm 17% tổng nhu cầu bạc năm 2024, so với chỉ 5,6% năm 2015, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 12,6%.
-
Tiêu dùng điện tử: điện thoại, thiết bị đeo, thiết bị liên quan AI.
-
Ô tô điện: hệ thống cảm biến, dây dẫn, pin.
-
Hạ tầng năng lượng: lưới điện và mạng 5G.
Mặc dù lắp đặt điện mặt trời toàn cầu đạt mức kỷ lục, nhưng nhu cầu bạc cho PV không tăng tương ứng do các nhà sản xuất liên tục “giảm định mức bạc” trên mỗi tấm pin nhờ tiến bộ công nghệ.
Kết quả là giá bạc trung bình năm 2024 đạt 28,27 USD/oz, tăng 21% so với năm trước và là mức cao nhất kể từ 2012. Diễn biến này củng cố quan điểm rằng bạc hiện đang chịu áp lực khan hiếm mang tính dài hạn.
Hình 1 – Các ứng dụng đa dạng của Bạc
(Nguồn: The Silver Institute)
Hình 3 – Nhu cầu bạc tiếp tục vượt cung tăng trưởng (2016–2025)
(Nguồn: The Silver Institute)
Bối cảnh vĩ mô và dòng vốn đầu tư
Kinh tế vĩ mô, Bạc: tài sản trú ẩn trở lại
Năm 2024–2025, tăng trưởng kinh tế toàn cầu có dấu hiệu chậm lại, lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, và thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Trong bối cảnh đó, bạc trở thành một tài sản trú ẩn song song với vàng.
Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, áp lực lạm phát và bất ổn tài chính, bạc đang lấy lại vị thế như một tài sản trú ẩn an toàn. Lịch sử cho thấy, bạc giống như vàng, đã nhiều lần trở thành nơi lưu giữ giá trị trong thời kỳ khủng hoảng, nhưng có lợi thế là giá rẻ hơn và dễ tiếp cận hơn với nhà đầu tư cá nhân. Ví dụ, Ấn Độ – nước nhập khẩu bạc lớn nhất thế giới – đã mua vào lượng bạc vật chất và ETF bạc kỷ lục trong nửa đầu 2025.
Đầu tư – nhân tố quyết định cán cân thị trường
Nhu cầu đầu tư tiếp tục là yếu tố “ẩn số” quan trọng. ETF bạc (ETPs) tạo tác động lớn vì phần lớn được bảo chứng bằng bạc vật chất trong kho, khiến nguồn cung sẵn có cho ngành công nghiệp bị hạn chế. Trong nửa đầu 2025, các ETP bạc toàn cầu ghi nhận dòng vốn ròng tới 95 triệu ounce. Từ năm 2019, hơn 1,1 tỷ ounce bạc đã được rút khỏi “tồn kho khả dụng lưu thông”.
Hình 2 – Vàng và Bạc tăng trưởng vượt trội so với các loại tài sản khác (1995–2025)
(Nguồn: The Silver Institute)
Bạc đang bị định giá thấp?
Một điểm khiến nhiều nhà đầu tư thất vọng là tỷ lệ vàng:bạc (gold:silver ratio) duy trì ở mức cao, dao động 80:1 – 90:1 trong năm 2024. Trong khi vàng liên tục phá kỷ lục lịch sử (giao dịch cao hơn 60% so với đỉnh 2011), thì bạc vẫn thấp hơn gần một phần ba so với đỉnh năm đó.
Điều này phản ánh tâm lý thị trường: các quỹ lớn, chính phủ thường ưu tiên vàng vì quy mô và tính thanh khoản, trong khi bạc – dù có tiềm năng “beta cao hơn” – vẫn bị coi là rủi ro hơn.
Bạc hiện đang bị định giá thấp so với vàng, mở ra tiềm năng tăng giá mạnh. Lịch sử cho thấy vàng thường được giao dịch với mức trung bình 67 lần giá bạc, trong khi hiện tại tỷ lệ đang ở 91 lần – tức bạc đang được bán với mức chiết khấu mạnh. Thêm vào đó, tỷ lệ khai thác bạc: vàng chỉ khoảng 7:1.
Khác với vàng, vốn chủ yếu do ngân hàng trung ương và tổ chức quản lý, bạc chịu ảnh hưởng lớn từ nhà đầu tư cá nhân. Hơn nữa, lượng bạc “tự do” để giao dịch đã giảm mạnh, khiến giá bạc nhạy cảm hơn nhiều với các dòng vốn mới. Chỉ một mức tăng nhỏ trong nhu cầu có thể dẫn đến những cú sốc giá lớn. Điều này tạo nguy cơ cho một đợt “silver squeeze” – khi nhu cầu bạc vật chất tăng
Hình 4 – Biểu đồ giá Vàng: Bạc - Bạc có thể đang bị định giá thấp so với vàng (1980–2025)
(Nguồn: The Silver Institute)
Triển vọng giá bạc 2025
Các tổ chức tài chính lớn đang nâng dự báo giá bạc. HSBC cho rằng giá bạc trung bình năm 2025 có thể đạt 35 USD/oz trở lên, trong khi một số chuyên gia phân tích kỹ thuật nhận định bạc có khả năng tiến tới vùng 40–50 USD/oz nếu tình trạng thâm hụt cung – cầu tiếp tục.
Sự kết hợp giữa:
-
cấu trúc cung hạn chế,
-
nhu cầu công nghiệp bền vững,
-
và bối cảnh chính sách tiền tệ nới lỏng,
là những yếu tố củng cố cho kịch bản giá bạc duy trì xu hướng tăng trong trung hạn.
Các nhà phân tích chuyên nghiệp hiện đang rất lạc quan về triển vọng của bạc trong năm 2025. Khi được hỏi về triển vọng bạc năm 2025, Alan Hibbard – Chuyên gia phân tích trưởng tại GoldSilver – đã chia sẻ quan điểm của mình:
"Tôi kỳ vọng bạc sẽ mang lại mức lợi nhuận khoảng 25% trong năm 2025, đưa giá lên quanh ngưỡng 40 USD/oz. Và tôi kỳ vọng năm 2026 sẽ là năm bạc đạt mức đỉnh lịch sử mới (ATH) trên 52,50 USD."
Và Alan không phải là người duy nhất có cái nhìn tích cực như vậy.
-
Citigroup đã nâng mục tiêu giá bạc trong 6–12 tháng tới lên 40 USD/oz, viện dẫn lý do nguồn cung ngày càng thắt chặt và nhu cầu mạnh mẽ.
-
Bank of America dự báo giá bạc sẽ đạt 40 USD/oz vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026, được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp và bất ổn địa chính trị.
-
Saxo Bank cũng kỳ vọng giá bạc sẽ chạm 40 USD/oz trong năm 2025, nhờ nguồn cung hạn chế và các ứng dụng công nghiệp gia tăng.
-
JPMorgan dự báo bạc có thể tăng vọt lên 38 USD/oz vào cuối năm 2025.
Nhìn rộng hơn, sự đồng thuận của các tổ chức tài chính lớn đều ủng hộ triển vọng lạc quan này. Dự báo giá bạc giai đoạn 2025, 2026 đến 2030 tiếp tục xu hướng tăng mạnh. Các mục tiêu giá bạc được đưa ra đều cao hơn mức đỉnh lịch sử hiện tại. Một số nhà phân tích thậm chí còn mạnh mẽ hơn trong dự báo, cho rằng bạc có thể thử thách đỉnh cũ (ATH) ngay trong năm 2025, và sẽ thiết lập một mức đỉnh mới trong giai đoạn 2026–2027. Các kịch bản giá lạc quan (bullish) đặt mục tiêu ở mức 50 USD/oz.
Bạc trong các chu kỳ tăng giá
Trong lịch sử tiền tệ, bạc và vàng trong thường tăng giá mạnh trong những giai đoạn đồng tiền pháp định bị mất giá, lạm phát leo thang, lãi suất giảm, kinh tế phục hồi và rủi ro địa chính trị gia tăng. Hiện nay, chúng ta đang ở trong một giai đoạn tương tự.
Khác với tiền pháp định có thể in ra vô hạn, vàng và bạc không thể được tạo ra theo ý muốn, do đó có khả năng giữ giá trị tốt hơn theo thời gian. Trong các chu kỳ tăng giá của kim loại quý trong quá khứ, mức tăng của bạc thường cao gấp khoảng 2 lần so với vàng. Sự vượt trội này một phần đến từ quy mô thị trường nhỏ hơn và biến động giá cao hơn của bạc – yếu tố khuếch đại các đợt biến động – cùng với vai trò kép vừa là kim loại tiền tệ, vừa là kim loại công nghiệp, giúp nhu cầu gia tăng. Trong quá khứ, mức giá thấp hơn của bạc so với vàng cũng thu hút thêm nhà đầu tư bán lẻ và dòng vốn đầu cơ, từ đó tạo nên động lực tăng giá mạnh mẽ hơn.
Với tình trạng thâm hụt nguồn cung ngày càng nghiêm trọng và nhu cầu ngày càng lớn từ cả kênh công nghiệp lẫn đầu tư, thị trường giá lên của bạc đang có nền tảng vững chắc. Chúng tôi tin rằng bạc mang lại một cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư đang tìm kiếm sự tiếp cận vào một loại tài sản cứng (hard asset) vừa có tiềm năng tăng trưởng, vừa mang tính phòng thủ.
Hình 5 – Hiệu suất của Bạc trong các chu kỳ tăng giá kim loại quý (1974–2025)
| Chu kỳ tăng giá | Giai đoạn | Bạc (Silver) | Vàng (Gold) | Tỷ lệ Bạc/Vàng |
|---|---|---|---|---|
| Kỷ nguyên lạm phát thập niên 1970 | 1974–1980 | 1.418,73% | 721,26% | 2,0 |
| Thời kỳ bùng nổ hàng hóa trước khủng hoảng tài chính | 2001–2008 | 412,68% | 292,45% | 1,4 |
| Khủng hoảng tài chính toàn cầu & giai đoạn nới lỏng định lượng | 2007–2012 | 440,74% | 166,79% | 2,6 |
| Nới lỏng tiền tệ 2019 | 2018–2019 | 39,99% | 43,12% | 0,9 |
| Tái lạm phát hậu COVID | 2020–2022 | 143,13% | 40,26% | 3,6 |
| Rủi ro địa chính trị leo thang & kỳ vọng cắt giảm lãi suất | 2023–Nay | 74,07% | 72,47% | 1,0 |
| Trung bình (Average) | — | 421,56% | 222,72% | 1,9 |
(Nguồn: The Silver Institute)
Tổng kết
Lịch sử cho thấy bạc và vàng thường tăng giá trong bối cảnh: tiền pháp định mất giá, lạm phát cao, lãi suất giảm, kinh tế hồi phục và rủi ro địa chính trị. Giai đoạn hiện tại mang nhiều đặc điểm tương đồng.
Khác với tiền pháp định có thể in vô hạn, bạc và vàng có tính khan hiếm tự nhiên và khả năng giữ giá trị lâu dài. Trong các chu kỳ tăng giá của kim loại quý, bạc thường tăng gấp đôi so với vàng, nhờ quy mô thị trường nhỏ hơn, biến động cao hơn và vai trò kép (công nghiệp + tiền tệ). Điều này khiến bạc dễ thu hút vốn từ nhà đầu tư cá nhân và dòng tiền đầu cơ, tạo động lực tăng mạnh.
Với thâm hụt nguồn cung ngày càng sâu và nhu cầu công nghiệp – đầu tư gia tăng, thị trường bạc đang có cơ sở vững chắc cho một chu kỳ tăng giá mới. Bạc nổi bật như một cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư tìm kiếm tài sản cứng (hard asset) vừa mang tính tăng trưởng vừa có tính phòng thủ.
Ý nghĩa cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với nhà đầu tư trong nước, bạc mang lại hai giá trị nổi bật:
-
Kênh phòng ngừa rủi ro lạm phát trong bối cảnh biến động kinh tế.
-
Cơ hội tích lũy tài sản gắn liền với xu hướng năng lượng sạch và công nghệ cao.
Đặc biệt, với sự xuất hiện của bạc số hóa (FSV Token của Vindas), nhà đầu tư có thể tiếp cận bạc dễ dàng hơn so với bạc vật chất, với ưu điểm minh bạch, thanh khoản cao và chi phí thấp. Đây là xu hướng giúp biến bạc trở thành một loại tài sản số hiện đại, phù hợp cho cả chiến lược đầu tư ngắn hạn lẫn tích sản dài hạn.
Wrap-up
-
Thị trường giá lên của bạc tiếp tục mạnh mẽ: Tính đến nay trong năm 2025, bạc đã tăng gần 25%, vượt ngưỡng 35 USD/oz, được thúc đẩy bởi tình trạng thâm hụt mang tính cấu trúc, tăng trưởng công nghiệp và sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư.
-
Thâm hụt thị trường kéo dài: Nguồn cung bạc toàn cầu đã không theo kịp nhu cầu trong 7 năm liên tiếp. Mức thiếu hụt cộng dồn ngày càng lớn đang tạo áp lực đẩy giá lên.
-
Nhu cầu công nghiệp vẫn là động lực chính: Nhu cầu công nghiệp chiếm 59% tổng tiêu thụ bạc, đóng vai trò thiết yếu trong tấm pin mặt trời, xe điện và thiết bị điện tử tiêu dùng.
-
Bối cảnh vĩ mô thuận lợi: kỳ vọng Fed nới lỏng và bất ổn toàn cầu thúc đẩy nhu cầu trú ẩn.
-
Nguy cơ “Silver Squeeze”: Lượng bạc tự do giao dịch trên thị trường đã bị suy giảm mạnh, và chỉ cần một cú nhích nhỏ về nhu cầu cũng có thể dẫn tới cú tăng giá đột biến.
-
Đa dạng phương thức đầu tư ngoài bạc vật chất, bạc số hóa mở ra kênh đầu tư bạc – tích lũy tài sản hiện đại, minh bạch và phù hợp với xu thế.
📌 Nguồn: World Silver Survey 2025 (The Silver Institute), phân tích triển vọng từ Sprott Mid-Year 2025
Gợi ý đầu tư
✔️ Hình thức bạc số hóa như FSV Token giúp giao dịch dễ dàng, minh bạch và không lo rủi ro lưu trữ vật lý.
📣 BẮT ĐẦU TÍCH LŨY BẠC NGAY HÔM NAY:
🚀 Mở tài khoản FSV miễn phí tại https://vindas.io
🔍 Học thêm kiến thức về đầu tư Bạc tại: https://vindas.io/dau-tu-bac/
📥 Để lại thông tin để nhận ngay "Cẩm nang đầu tư bạc cho người mới".
#dautubac #bacsohoa #tichluytaisan #silverasset #spreadbac #taisanso #taichinhthongminh #bacnguyenchat #daututhongminh #vindas #khobactuonglai #realworldasset #thitruongbac #silverprice #giabachomnay #FSVtoken #thitruongbacVietNam
